民生证券：给予金桥信息买入评定

2022-04-14力推证券的股份有限Corporation吕伟,丁辰逸对双桥信息进行研究课题并公布了研究课题报告《2021报告书点评：金融司通则SDK初步合上，Saas转型实质性好不容易》，本报告对双桥信息给出购回评分，现阶段股市为7.3元。

双桥信息(603918)

2021年年收入与扣非利润均做到10%以上增加。双桥信息于4月底12日晚公布2021报告书，全年做到营业额11.22亿元，上年增加11.75%；做到归母盈利0.89亿元，上年增加0.12%；扣非后盈利为0.82亿元，上年增加12.78%。2021年营业额在此之后保证高质量的安定增加，营业额符合我们的在短期内。

科技业务部门小规模成长，传统习俗原由保证安定。具体分立双桥的各项业务部门，传统习俗业务部门智能场景与智能建筑做到良好的增加，上年增速并列12.1%、10.5%，年收入倍数并列6.6、2.9亿元，即使如此为Corporation开创性安定的营业额。而双桥的科技业务部门大数据及云云计算，在2021年做到年收入1.73亿元，上年增加14%，毛利率保证在52.35%的高素养。Corporation的科技业务部门主要构成方向移动执行者、新一代方向移动查明等自研软件，随着其中Saas年收入占比小规模提高，科技业务部门的成长性和业绩能力有望小规模强化。

司通则Saas小规模推进，全年年收入降至3808万元。Corporation为通则院提供基于SaaSSDK所谓的服务于Mode，方向移动执行者SDK已做到全国3500+通则院全覆盖，2021年开创性营业额3808.79万元，较21H1营业额1240万元在此之后保证高速增加，而顾及全国通则院的数量，方向移动执行者APP业务部门增加仍预想停止。司通则Saas一方面扭曲了Corporation传统习俗集成都是以的商业Mode，另一方面业务部门Corporation更多司通则软件转入通则院体系孕育了上到案例。

金融科技助力司通则SDK合上，想象内部空间世人期待。双桥与蜜蜂在司通则区块链的合作开发是Corporation最大的潜在看点，Corporation在2021报告书中披露，2022年1月底，双桥亦通则与蜜蜂区块链签订协议《条线路服务于协议》，拉锯协同打造基于区块链的司通则在线云计算，为吉致汽车金融有限Corporation提供相关条线路服务于。该合约的签下至此Corporation因特网金融解纷的整体解决方案的合上，为下一步在全国金融解纷信息技术的业务部门开展奠定良好的为基础。通过科技手段赋能金融司通则是双桥与蜜蜂合作开发的重点方向，而展望看潜在客户都有，各台车企的汽车金融Corporation、银行、因特网巨头均是Corporation的潜在客户，想象内部空间世人期待。

企业建议：预料Corporation22-24年归母盈利并列1.1、1.5、1.8亿元，4月底13日总市值也就是说22-24年PE为24、18、14倍。顾及CorporationSaas业务部门带来的净值重塑，以及科技业务部门潜在的消费市场内部空间，维持“引荐”评分。

可能性提示：许多公司推进比不上在短期内；疫情冲击引致计划推行受阻；行业竞争随之而来引致毛利率回落。

该股最近90周内总共2家行政部门给出评分，购回评分2家；过去90周内行政部门前提均价为11.9。证券之五星净值系统性用以显示，双桥信息（603918）好Corporation评分为2.5五星，好生产成本评分为3五星，净值综合评分为3五星。(评分范围：1 ~ 5五星，最高5五星)

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