东方财富：维持艾力斯(688578.SH)“增持”评级 伏美替尼纳入医保 将降低经营业绩

智通财金APP谎称，东方财富(300059,股吧)公布研究报告称，维系费斯斯(688578.SH)“大股东”评级，并维系2021-23年总额为6.09/10.93/18.28亿元，归母净利润为1.20/2.77/4.93亿元，EPS为0.27/0.61/1.10元,对应PE为129/56/32倍。

事项：近来，子公司产品甲磺酸伏美替尼片(商品名“艾弗沙”，伏美替尼)通过了医疗保健谈判，首次被确立《国家基本医疗保健公司、工伤保险公司和生育保险公司药品录入(2021年)》(国家医疗保健录入)。国家医疗保健录入将于2022年1月1日起正式执行，协议时限为2022年1月1日-2023年12月31日。

东方财富主要观点如下：

伏美替尼被确立国家医疗保健录入，体现了国家医疗保健局对该口服的病理价值、症状讨价还价、创新素质等全面性的公认。

伏美替尼有着“双活性、高选择、强缩瘤、安全佳”的基本特征。其二线疗法关键注册病理研究(IIb期研究)得出结论伏美替尼疗法EGFRT790M突变感染性均匀分布晚期或白血病NSCLC的抗菌优良，且聚合反应发生率低。其I-II期剂量扩展研究CNS(中枢神经系统)转移亚组人群的分析结果优秀。另外，近来伏美替尼的一线疗法被国家药品监督管理局药品审评中心CDE(药审中心)确立拟关键性疗法葡萄。届时其一线疗法适应症化学合成上市申请(NDA)将于2021月末登载，并于2022年获批。

目前，伏美替尼已被擦除多项最新权威最新，包括《中华医学会甲状腺理事会心肌梗塞病理医疗机构最新(2021版)》、《IV期原发性心肌梗塞西方疗法最新(2021年版)》、《心肌梗塞神经转移西方疗法最新(2021年版)》、《CSCO非小细胞心肌梗塞最新(2021年版)》等，表明其差异化的病理压倒性得到了业内专家的广泛认同。

确立医疗保健将大大提高子公司的经营者业绩。

伏美替尼确立医疗保健录入，将进一步提高全国性心肌梗塞症状对该口服的可及性、切实降低症状的用药负担、扩大全国性心肌梗塞症状的受益社群数量;同时，也将扩展伏美替尼的零售商规模，大大提高子公司的经营者业绩，对子公司的近十年经营者工业发展有着积极负面影响。

确立医疗保健子公司竞争性格局极好。

伏美替尼是全国性第三个获批上市的第三代EGFR-TKI，相比于竞品其有着鲜明的基本特征和竞争性压倒性，其抗菌和安全性俱佳。伏美替尼带入医疗保健后，与阿斯利康的奥希替尼、多夫港龙的阿美替尼形成三代EGFRTKI“独树一帜”之势。届时伏美替尼年疗法费在9万元大约，高于奥希替尼而低于阿美替尼。

另外，从今年3月伏美替尼二线疗法获批上市到带入医疗保健，间隔时间间隔再现缩短的趋向于，显现出医疗保健加速确立病理迫切需要口服的趋向于，谈判结果也将提倡西方以外创化学合成企的研发动力。

可能性提示：主打产品下降不确认;单一产品依赖可能性;产业竞争性愈演愈烈可能性;费支出下降过快。