深度干货：创业新公司退出路径盘点与解析（3）： 二级销售

这较小了二级零售商交割结算与IPO结算之间的差距，而且随着人们对大企业讯息的获取渠道的增加，这使得零售商上注意到IPO结算过低、IPO单日企业人结算骤减的成因才会愈来愈少，从而让实业新公司和高盛获利。

发展趋势推移：职员和其他董事局对企业人早期生产力的生产力越来越适宜——例如，在2021年的前九个年初, Carta的的平台实施了77个生产力计划，总实用价值为47亿美元，而2020年只有31个计划(22亿美元)，2019年仅有24个计划(4亿美元)。[；也:《Carta》《2021年第三季度生产力报告》]

此外，转入保险业零售商的高盛总数也颇为大增加。这些高盛对保险业零售商及其维护方式也有来得熟悉的探究。随着极低质量的的机构高盛越来越多地转入保险业零售商，这突显出人们对保险业零售商的接受程度越来越极低，并创造了来得多的卖方多样性。

对实业新公司、创始人和高盛意味着什么：现在的发展趋势是，每家新公司再次度都才会在企业人前向职员仅限于企业人生产力，这逐渐视作上新单纯，新公司也许并不需要仅限于来得频繁的生产力计划来保持竞争性力。这样想到不仅能借助新公司在与非企业人新公司的竞争性当中吸引人才，还能借助新公司来得好地与企业人新公司竞争性并为了让人才。

此外，实业新公司担保的方式也以及与高盛合作伙伴的方式也在更进一步也许有所推移——随着二级企业人销售额越来越来得加频繁，实业新公司担保时来得快确切收购价。(例如，Carta于2021年2年初在CartaX上进行时了一次二级销售额，向新公司和高盛仅限于了有关其实用价值的真实讯息，新公司2021年8年初进行时了G轮担保) 。通过新技术召请，以及来得频繁的二级销售额，已为收购价进行谈判一致意见，新公司不并不需要无论如何和精力谈判结算，因此新公司可以在必需高盛时注目其他并不相同的状况，例如，除了资金之外，高盛也许给新公司显现出哪些战略思想实用价值。

从前，当新公司立即进行时二级销售额时仍然应该重新考虑许多状况。这笔交割更容易挽留职员，还是才会对其造成伤害(因为从财务上看，削减工资也许才会让一些职员回到新公司)？这是否才会影响新公司更进一步的担保能够？这对那些参予的新公司和那些不能参予的新公司公平吗？此次转售对该新公司普通股的实用价值(例如409A收购价)有何影响？

新公司还应该看看，在短期内，由于不能集当中化的零售商交割售票厅，商品价格的转换也许引致结算发现的效能低。这也许才会引致新公司的董事局不能卖到更佳的结算。成交特别设计的得标结算发现仍要开始被为飞速发展，这种方式也可以增大出错结算。

阐述：尽管二级交割对新公司来说不是一种生产力事件真相，但它让职员和其他董事局在不能IPO或该公司时取得部份生产力视作也许。随着星期的推移，二级交割零售商将继续发展，从而显现出来得好的结算透明度，而系统设计的平台也在大大降低大企业的负荷。最重要的是，二级交割有也许在来得大程度上彻底改变新公司的收购价。

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这些系统性才会随着零售商的推移而推移，这个争论算子是基于局限性我们所注意到的强劲的企业人零售商进行时的。在一个极其疲弱的生物技术新公司IPO零售商下，我们预定通过IPO / 必要企业人的结算与该公司解散的结算趋同。分析报告哪种解散方式也对你的新公司是最好的并不需要根据企业人零售商的具体情况而彻底改变。

必需解散方式也并不需要仔细思考并系统性新公司的相比较斗志、高盛构成，以及创始人和高盛的再次度长期期望。创始人面对着为数众多必需时也许才会不知所措，我们希望通过这个决策算子解释清楚并不相同的解散方式也，并来得好地指导他们想到出对新公司来说最恰当的必需。

书名：杨志芳