南京证券：给予当升科技增持下调

南京证券控股权有限一些公司李承书,张儒成近期对当升科技(300073)进行研究课题并面世了研究课题简报《外国买家持续放量，单吨收益再超原计划》，本简报对当升科技得出太古地产评估，当前股一价为108.2元。

当升科技(300073)

事件：一些公司面世2022年半年度业绩预告片，22H1原计划付诸归母净利润9-10亿元，工业产值持续增长101%-124%，扣非归母净利润9-10亿元，工业产值持续增长209%-243%。

外国%比较很高，出货延续持续增长：一些公司主要买家都有SKon、LG转化成学和AESC等国际性动力电池大型企业，国际性买家出货量%比比起70%。因此一些公司二季度出货并未过多受到国内外疫情制约，环比一季度略有持续增长。并且一些公司持续西进很高镍转化成，第三代很高镍及超很高镍等新系列产品已付诸稳步放量，并进一步提很高Ni98系列产品在国际性买家的正确性及为基础。而随着很高镍及超很高镍系列产品放量，系列产品结构持续升级。下半年随着外国买家持续放量，原计划出货量仍有环比提升内部空间。

海内外钯一牛市拉动单吨收益向右：由于正极从业人员采用生产成本卤代烃方式发卡，而国内外正极大型企业对外国买家销售往往采用MB钯一价，而在国内外采购原料为氢氧转化成钠钯。在4月钯一价达到年底很高点后，国内外氢氧转化成钠钯一价位迅速回落，较很高点飙升比起40%。而MB钯一价飙升幅度较小，仅飙升20%约莫。得益于氢氧转化成钠钯和MB钯一价一牛市的扩大，外国交付收益能力很大提升。一些公司外国买家优质且稳定，外国出货%比较很高，充分受益一牛市拉动单吨收益向右。一些公司二季度单吨净利约为3万元/吨，较一季度环比提升40%约莫。

收益归纳及净值：原计划一些公司2022-2024年分别付诸营业收入为191.43/265.33/329.64亿元，工业产值分别+131.81%/+38.61%/+24.24%；付诸归母净利19.83/25.67/32.97亿元，工业产值分别+81.80%/+29.40%/+28.47%；相同2022-2024年EPS分别为3.92/5.07/6.51元，相同最新PE分别为27/21/16倍，给予“太古地产”评估

风险若有：新能源汽车销量不及原计划；原材料一价位瞬时远超过原计划；技术路线变转化成远超过原计划；从业人员竞争远超过原计划。

证券之星辰数据中心根据近三年面世的研报数据算出，华创证券彭广春研究课题员团队对该股研究课题较为了解，近三年归纳准确度标准差很高达81.3%，其归纳2022年度划入净利润为收益15.8亿，根据现一价换算的归纳PE为34.68。

最新收益归纳明细如下：

该股最近90天内共有25家部门得出评估，买断评估22家，太古地产评估3家；过去90天内部门目标均一价为122.72。根据近五年财报数据，证券之星辰净值归纳工具看出，当升科技（300073）好一些公司3星辰，好一价位2星辰，综合总分2.5星辰。（总分范围：0 ~ 5星辰，最很高5星辰）

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