今年最贵IPO没破发：北大80后，干出市价270亿

营收增速抢眼。详细资料看出，2018年至2021年，纳芯微上年分别为0.40亿元、0.92亿元、2.42亿元和8.62亿元；近似于充分利用扣非后归属于上年分别近为201.84万元、670.81万元、4049.28万元、2.16亿元。

其中都，分开与模块微处理器业务扛起了纳芯微营收的半壁江山，在2021年月初已经视为新公司第一大营收来源。具体内容来看，该业务2018年至2021月初营收分别为0.008亿元、0.32亿元、1.07亿元和1.65亿元，分之一集团公司支出的%分别为2.05%、35.14%、44.33%和48.51%。

截至目之前，纳芯微取得成功了包括中都兴通讯、汇川高效率、霍尼韦尔、智芯微、阳光电源、海康威视、韦尔控股公司在内的众多标杆客户。与此同时，车规级微处理器已在比亚迪、东风车主、五菱车主、长城车主、上汽大通、一汽集团、莆田的时代等交换机业者充分利用批量装车，同时重回了上汽大众、联合车主磁性、森萨塔等交换机业者的用水法制。

值得一提的是，纳芯微的数字分开微处理器在2018年就通过了智能手机认证，重回其用水链法制。详细资料也披露，2019年纳芯微第一大客户“A新公司”零售商额为4206万元，分之一当期营收17.4%。投资额界经过多方求证，转告该隐秘客户A即为智能手机。

此外，股权结构看出，智能手机还通过视为莎拉波娃善利的LP，对纳芯微间接股权。其中都哈伯投资额筹集资金1000万元，分之一莎拉波娃善利筹集资金%的1.67%；智能手机筹集资金1.9亿元，分之一莎拉波娃善利筹集资金%的31.67%。

不只是智能手机，在纳芯微犹如，聚集了一支投资额阵容，都有国润花旗银行、千乘外汇、植花旗银行、元水泉筱华、中都芯聚源、国科投资额、元水泉重元、汇川高效率等一众行政部门的只见。

早在2018年，当年还是千乘外汇投资额副总裁的方昕因为教职员工父子关系巧遇了泄密李，敏锐地觉察到纳芯微所处从业人员显然普遍存在前景，便将概念内部设计推荐到了投拟于。千乘外汇创会合伙人熊伟回忆，纳芯微当年一时间他大失所望——已经视为智能手机的必需用水商，证明在研发和系列产品不仅仅上具备相当强的实力，同时泄密李对精心内部设计微处理器从业人员的感知及折扣市场持续性也植植打动了他。

但熊伟依然存有一丝急切，忧虑纳芯微所处的折扣市场分散且空间极少，因此放弃了2018年那轮投资额机才会。与熊伟一样，很多投资额人都知道纳芯微的普遍存在，但都尤其各种急切没有选项失手。

直到2019年，从业人员环境发生了剧变，熊伟意识到投资额纳芯微的逻辑学已经几乎变了，他预判紧接著颇智能手机微处理器的国产化进口替代运动即将启动时，“纳芯微很有显然早已从智能手机精心内部设计微处理器的小用水商，变为之前几大主力用水商。”

于是千乘外汇鲁莽失手，不到20天就跑完了决策流程，在2019年10年初领投了纳芯微数千万元A轮投资者。仍要中都央还曾上演一个小原唱：服装店科技产业外汇失手“截胡”，差点把份额抢去了。

直至，纳芯微迈出了其发展快车道，也吸引了一众VC/PE行政部门登门拜访，甚至有不少投资额大佬托父子关系找到泄密李，努力能直接参与投资额。紧接着2020年3年初，纳芯微的服装店老股权有意进行部分股权转让，给熊伟打了一通电话，当年对方只给他三分钟时间考虑。尽管此时纳芯微估值已经涨至15亿，但千乘小组出于对泄密李小组的看好，毅然立即夺下转让的老股。

与此同时，纳芯微启动时了再一投资者。泄密李明确表示，本轮投资者只对股票权开放日，在多家行政部门的激烈争抢中都，最终只有两家头部行政部门出乎意料入局，其他投资额方均空手而归。从之前，千乘外汇陪伴纳芯微一东路迈出IPO敲钟舞台，视为第二大行政部门股权，股权效益；也10亿元。

比如说地，元水泉筱华也是在2019年失手投了纳芯微。当年，元水泉筱华小组仍要控制系统辨别炖微处理器、的工业类分开器、车主类可调等赛道，努力能在国产替代中都寻找到最模范的标的。此时崭露头角的纳芯微，重回到元水泉筱华的视野里。

元水泉筱华合伙人湛耀亮与小组对纳芯微进行了一系列的实地，很快就继续做出了投资额决策。在湛耀亮看来，很多人企业是才会选项去自己感兴趣擅长的课题，但是泄密李却可以带着小组整天地开拓折扣市场，扩充系列GM，同时把新公司的高效率门槛越继续做越颇高。“我看来中都国的矽从业人员，需要一批像泄密李这样模范的心目中创业者。只有这样，整个中都国矽的覆盖面和高效率才才会得到强力的支撑。”

进行投资额直至，纳芯微在的工业和车主从业人员充分利用了短时间内成长，大大翻倍了元水泉筱华投资额时的预期。湛耀亮看来，服装店模范的新公司，可以继续做到让有充分的投资额人短时间内看到亮点和彻底改变，纳芯微仍要是如此。

随着纳芯微出乎意料IPO，泄密李的个人本钱也将水涨船颇高。详细资料看出，泄密李在IPO推出后，股权%为10.95%。这也意味着，以MLT-总市值数值，泄密李近似于股权本钱将大幅提颇高27.7亿元。

国产替代进口

智能手机们扛起了一群IPO

纳芯微的复苏，无疑是国产替代热潮的一缕缩影。

这里的众所周知案例还有思瑞浦。组建于2008年，思瑞浦是服装店精心内部设计微处理器内部设计企业，但最初的其发展非常顺利。华登亚太地区合伙人黄庆曾回忆起，2011年投资额思瑞浦时，新公司已企业三年，小组只都已“几杆枪”、差不多弹尽粮绝。虽然有较强的研发和高效率意志力，但是之之前的系列产品朝向和折扣市场策大抵却是水土不服，不知大人物。

虽然直至思瑞浦的其发展情形难免好转，但仍毕竟巨头。直到2019年，在智能手机的支持下，思瑞浦的命运发生了巨大的流转。

2020年月初，思瑞浦充分利用上年3.02亿元，同比增长211.45%；充分利用归属于于母新公司股权的上年1.22亿元，增加1.07亿元；同月，思瑞浦在科创筒科创筒上市，哈伯投资额股权6%，为思瑞浦第六大股权。2021年9年初，思瑞浦总市值破450亿元，哈伯投资额顺势合营，一笔投资额去向近26亿元。

本土射频之前部微处理器新公司唯捷创芯也算一例。唯捷创芯的萨多韦人是一位59岁的女性——惠玲珑。她称作“山寨机教母”，曾于2002年创办天语手机，这是一款主要基于联发科微处理器方案的必需功能手机，在本土销量一度仅次于Nokia。后来受智能机冲击，天语手机焦急，惠玲珑在2010年创办了唯捷创芯，投身微处理器课题。

细数唯捷创芯的投资者历程，在其其发展的之前10年，投资额方阵容中都更加多的是华芯投资额、国科嘉和、元水泉筱华、华登亚太地区等投资额行政部门。

而2020年情形大变，唯捷创芯获得了OPPO伸展、VIVO旗下的维沃伸展、黑莓科技产业基金、哈伯投资额等等一众科技产业外汇和手机业者的支持。历时12年，惠玲珑的唯捷创芯终于在来年4年初出乎意料上市。

不止如此，以哈伯投资额布局的矽全科技产业链为例，专注矽激光器的长介寿芯、矽新能源课题的隐形夺冠聊城天岳、国产功率矽业者东微矽、本土存储索斯尼夫卡东芯控股公司、5G频率响应业者灿勤高科技等新公司均已顺利IPO，场面浩浩荡荡，蔚为壮观。

曾经在全球分工的背景下，智能手机更加倾向于选取全球领先的用水商，本土用水商用得少，但自2019年起，智能手机关注的重点已不止需保证系列产品的恒星质量，更加要维持必需的用水链确保安全。于是这样一幕注意到了——智能手机对本土不可或缺用水商的态度发生了剧变，转而“扶上马放一程”。

黑莓、OPPO、VIVO等手机新公司也开始意识到了这一点。他们不仅仅更加更进一步地去寻找本土用水商，而且也愿意为了培养更加优质的用水商继续做大量工作。这里可以从他们的投资额动作大抵可知一二：投资额分组从救世主轮到成长期、Pre-IPO分组均有覆盖，投资额课题也在延伸，除了布局矽从业人员的EDA应用软件、微处理器内部设计、激光器的设备、矽必需材料等朝向，有的甚至开始涉足动力电池。

所以我们看到，一个个源自于巨头用水链的IPO迈入了。亲眼看到了这样一幕，VC/PE也开始沿着智能手机们的足迹落子，投身到这紧接著硬高科技盛宴。