南华期货收市点评：铁矿社会舆论高度有限 中期上涨依然有压力

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铌

煤石巨头嘉能可宣布10万吨级硫化磷更为严重，这样一来引发磷市价暴涨，铌也因此受到一定的影响。铌市价同类型的即使如此和其基本面关连较为密切，10月底铌矿进口同比下滑12%以上，铌铁进口基本维持保持良好稳定，连续性铌要素进口偏低。生产力端则保持良好保持良好稳定，因此铌市价走强。手段上表示同意多单再考虑逐步止盈平仓。

LPG：以外盘在此期间下滑，内盘保持良好社会上

短期国内汽柴油市定价小幅松动蓬勃转型醚后硫四市定价短期企稳，PG证券观测者小幅松动。但是，炼油市定价大趋势向以外的情况下，意味著证券盘立足于上松动的空间内极小，松动难改下行趋势。EIA公布加拿大周度乙烯存货，降20万桶，幅度不及意味著，存货已不再是5年同期最低水平，MB lst和FEI的市牛市在此期间走弱至-190美元/吨一处，加拿大乙烯市场的更为社会上，需求量在此期间持续上升，自创发展史新较低，消费一般。12月底FEI升至至750美元/吨一处，以外盘市定价在此期间保持良好社会上，欧洲乙烯石脑油市牛市升至至-10美元/吨一处，乙烯收购价在此期间下滑。同时，PP在此期间下滑后，PDH维持负资本，市场对期望PDH开工率和乙烯生产力越发软弱。因此，PG松动空间内极小，PG2201可再考虑在5000一处做空。

国债

债市近期的增量数据主要就是三季度债券政策执行研究报告。与二季度相比较，三季度研究报告对于政治经济形势论述更加软弱：“以外部环境更趋多样严峻，国内政治经济恢复转型导致一些更进一步、持续性、生命期因素制约”；债券政策多方面，删除了“债券政策总闸门”、“不搞大水漫灌”等行文，可选“提高金融机构总量增长的可靠性”论述，宽度借款人的一贯更为明显，为了配合宽度借款人也可能都会动用债券宽度松，但债券宽度松更多的是为了增值宽度借款人。

同类型债市连续性更为稳，一多方面是底部有物业下行蓬勃转型的政治经济软弱意味著托底，另一多方面上方有债券强而有力不松压制，涨身后也升至身后。研究报告连续性论述是偏松的，按照以往来看，删除“总闸门”论述后，债券政策都会有更大的想象空间内，但再难以实现宽度借款人的整体目标，借款人下半年都会比债券更宽度。也就意味着实体资金不足生产力可能都会较低于债券供给，从资金不足失衡角度来看，必定都会蓬勃转型资金不足市定价走升，也即额度最新消息传递。同时，再难以实现持续性工具不断与此相反，宽度借款人意味著可能不断发酵，也都会带来债市最新消息传递。但是宽度借款人实现挑战性很较低，如果宽度借款人的意味著蓬勃转型债市最新消息传递可能是提前耗用明年一季度的利空，将带来买入机都会。

煤：松动较低度极小，中期上涨过去有担忧

从前煤大涨，观测者合约盘中封至涨停板，但是当日收盘时又小幅下滑。从前结算端市场情绪转暖，PB粉凌晨成交市价630，当日成交市价有报650-660，结算升至幅更大，部分贸易商选择捂盘。总体来看这波松动，属于低收购价下造成动力的松动，煤本身升至幅过大，收购价偏低，因此在复产意味著下造成了更大的松动，但是从基本面来看并没有实质性的利好，因此上方空间内过去极小，操作上可以逢较低试空。

白斑榈油

时至今日白斑油受最新消息影响有更大程度的回撤，总体来说意味着油脂基本面无更大变化，并且由于近远月底更大的失衡矛盾的差异以及现在体现出来的市牛市，意味着白斑油市定价在此期间向以外挑战性更大，结算的紧供应及市定价的较低企给与白斑榈油较强的倚靠，再考虑以60日均线为强倚靠，但生产力端受极其低迷的豆白斑市牛市影响，部分市场被留给豆油，白斑油期望自创新较低更容易，再考虑都会以前较低为担忧位，中间列车运行震动。

点评高管及助手高管为：马燕（Z0012651）、李春阳（F03086646）

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