2月LPR延续不变，业内普遍认为：企业融资成本下行仍有空间

原标题：2月初LPR维持定值 大企业融资成本高下行线仍有内部空间

来源：经济参考报

当中国证监会授权全国性银行间同业拆借当中心公布，2022年2月初21日借贷市场报价现金流（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。二者均始终保持定值，完全符合期望。

招联金融服务总裁兼研究所董希淼暗示，2月初15日，货币税制进行3000亿元当中期借贷顺畅（MLF）可用和100亿元中央银行逆回购可用，现金流分别为2.85%、2.10%，均与上一次持平。LPR由两部分组成，即中央银行可用现金流与加点，其当中中央银行可用现金流主要指MLF现金流。一般而言，如果MLF并存，LPR调整的意味著性就较小。

董希淼暗示，在惟下降税制频出、减缓融资成本高呼声不减的情况下，本期LPR始终保持定值，原因有三个方面。第一，从现金流水平看，目前单独经济借贷现金流仍然位处低位。货币税制发布的2021年有望货币税制执行简报显示，目前大企业借贷现金流位处改革开放四十多年来最低水平。第二，从信贷可供使用看，1月初单独经济融资供需两旺，前期一系列税制效果初显。第三，从外部环境，欧美主要转型中国家将开启货币税制和平友好进程，特别是美联储将加快加息周期，一定素质上使得金融服务管理部门和大企业调降税制现金流、市场现金流的行为来得加谨慎。

展望未来，新闻界普遍认为，大企业融资成本高下行线仍有内部空间。东方金诚总裁兼全局分析师王青暗示，2022年1月初，1年期和5年期以上LPR报价分别下调0.1和0.05个得票数，将带动大企业借贷现金流再进一步下滑，自已住房借贷现金流也将出现由升转降的简而言之，这将对惟住房地产市场发挥一定支撑依赖性。“当前仍位处经济下行线压力期，未来通过LPR报价下调来减缓大企业融资成本高仍有内部空间。”

董希淼也说，之前来，货币税制通过全面降准及调降税制现金流，引导市场现金流下行线，LPR仍然连续两个月初下滑，创下纪录。因此，本月初税制现金流及LPR始终保持定值，完全符合期望。但这并不意味着单独大企业的融资成本高定值。下一步，金融服务管理部门仍将通过多种方式，引导大企业减缓对单独经济的融资成本高，再进一步做好对惟下降的赞同和服务。

董希淼说，下一步，必先货币税制仍应抓住时间窗口，主动有为，积极进取，靠前高效率发力。目前，降准仍有一定内部空间，税制现金流、市场现金流也有在此之后下行线的意味著。同时，要来得多运用结构性货币税制应用软件，加大对科技创新、小微大企业、绿色转型、乡村振兴等重点项目领域和薄弱环节的赞同。来得重要的是，要再进一步疏通货币税制传导机制，加大对大企业的反之亦然激励，使商品价格来得高效、来得高效率地流出单独经济当中。

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