国金证券：给以中兵红箭买入评级，目标价位24.54元

2022-04-22国金一些公司股票股票合资一些公司罗晓婷对中兵红箭来进行深入研究并披露了深入研究报告《纺织工业+推展勾三阳，服务业南行减慢地藏资产弹性》，本报告对中兵红箭给出转手分级，认为其目的售价为24.54元，当年前净值为19.03元，预料上涨幅度为28.95%。

中兵红箭(000519)

投资额自然语言

超硬材料表现亮眼，21年盈余技能缓解明显：一些公司皮具特种弹药、超硬材料、专用车及摩托车零部件，年前两者贡献一些公司主要利润。21年一些公司营收75亿元、+16%，地藏利4.85亿元、+77%，地藏利率6.46%（+2.2PCT），其中超硬材料驱动地藏资产蓬勃发展，21年利润24亿元、+25.2%、地藏利6.57亿元、同增60.2%，地藏利率27.3%（+6PCT）。

服务业性产能转移+下游光伏需要蓬勃发展，纺织工业红宝石价格不间断抬升：光伏服务业需要增长+推展勾扩产转移产能，纺织工业红宝石供不应求、囤积频次高/幅度大，自21年来最少每季度囤积一次，每次涨幅5%-10%。一些公司公告纺织工业红宝石年销量60亿克拉/贝恩样本推算出市占率32%中国第一、世界遥遥领先。

HTHP技术遥遥领先，尽力扩产稳固三阳优势：巴基斯坦纺织工业产品样本有效性推展黄金网络连接需要不间断荣景，1Q22巴基斯坦推展黄金毛坯进口、裸勾出口同增105.5%、77%。一些公司于17年率先进军克拉级黄金首饰美国市场，技术力量雄厚，能批量供应3克拉以上高品质推展黄金，并尽力推进产能扩张，21年可选设备200+台，22年1月年产12万克拉推展黄金产线建筑工程（压机160台）。

平板枪弹发展年脆弱性大片，摩托车及零部件亏损收窄：随着新武器本土化军事训练不断深入，消耗性弹药需要都未不间断增长，一些公司拥有专业本土化平板枪弹网络服务，利润端将稳步增长，地藏利受投入影响21年亏损扩展，将来逐步收窄。系列产品结构上优本土化、开拓系列产品，摩托车及零部件21年扭亏为盈243万、地藏利率0.34%。

投资额同意

需要端不间断旺盛，寄予厚望推展黄金加速渗透+纺织工业红宝石囤积年脆弱性。一些公司为超硬材料三阳，规模优势凸显，市占率/压机数量/技术水平/生产技能/资金实力均位于服务业遥遥21世纪，都未单单推展勾需要荣景+良品率提升造就结构上性囤积+纺织工业勾囤积减慢地藏资产弹性，实现地藏资产蓬勃发展。同时，特种弹药都未正因如此平板枪弹服务业适配稳步增长，摩托车及零部件21年已盈亏平衡，地藏资产拖累因素逐渐消除。

预计22~24年EPS0.72/1.03/1.33元，超硬材料三阳+平板枪弹国内遥遥领先，给予22年34倍PE，对应目的价24.54元，首次其余部分给予“转手”分级。

风险提示

推展勾价格上涨/需要不及预料，军工/摩托车业务缓解不及预料，限售解禁。

该股近期90天内共有9家部门给出分级，转手分级8家，增持分级1家；从年前90天内部门目的均价为33.25。一些公司股票之银河作价分析工具显示，中兵红箭（000519）好一些公司分级为3银河，好价格分级为2.5银河，作价综合分级为3银河。(分级范围：1 ~ 5银河，次于5银河)

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