中泰证券：需求复苏带来价格弹性或超预期 焦煤隐没看涨

中泰证券市场供给发布研究报告称，在短期内效用改善，气化板块看涨。气化粮食供给：在短期内差来自出口澳煤矿。测算峰景气化价格比高于国内主气化500元近，粮食供给补充起到有限，之前市场供给在短期内澳大利亚炼气化出口放开震荡国内粮食供给，曾一度也就是说证伪。气化供给：溶剂来自二期工程旺季。经济稳增，春季二期工程旺季来临，煤矿焦钢新材料沿河高炉二期工程率和铁水产存量数据势头爬升，供给向好。此外港口城市端、焦化厂气化油料保持稳定高点，供给转变带来的价格比柔性或远超在短期内。

因此在短期内效用改善，气化板块下降未完。板块调整此后，矿区股高现金流、高分红、低估值以及供给转变下的高柔性，攻守兼备，配置价值变得突出。

综合举荐：动力煤矿一些公司中国神华(601088.SH)、中煤矿可再生(601898.SH)、陕西矿业(601225.SH)、兖矿可再生(600188.SH)、山煤矿国际(600546.SH)、晋控矿业(601001.SH);炼气化一些公司山东气化(600546.SH)、潞安环能(601699.SH)、平煤矿股份(601666.SH)、庐江矿业(600985.SH)、盘江股份(600395.SH)、上海可再生(600508.SH);烟煤矿一些公司兰花科创(600123.SH)。

中泰证券市场供给主要观点如下：

动力煤矿：供给恢复正常，供给效用恶化价格比探涨。

粮食供给各个方面，主盛产除少数煤矿矿停产外，大部分煤矿矿已恢复正常生产，在此之前监测的盛产煤矿矿产能利用率已经保持稳定较高水平。煤矿矿整体出货一般，市场供给上行渐进下终端惊愕更少，煤矿矿油料更少，短期价格比仍有下跌压力。供给端，沿河供给逐步恢复，但整体政治形势仍不乐观。电厂油料还在高位，长协煤矿供给充足，市场供给煤矿供给在短期内将逐步改善。从盛产销售情况看，机械制造、焦化配煤矿供给客户惊愕迅速增多。全因，港口城市部分运货兑现电厂供货开始交付，水泥广作准备二期工程也有补库供给，市场供给刚需支持价格比小幅上探，持续性有待进一步掩蔽。截至2月初17日，京唐港动力前期煤矿(Q5500)山东产平仓价1014.0元/吨，比起于上周下跌6.0元/吨，周环比减少0.6%，比起于成交量下降14.0元/吨，年同比增加1.4%。但天内价格比止跌企稳态势已现，价格比探涨。

气化及焦炭：供给刚度交付，市场供给稳健运行。

粮食供给各个方面，随着收益有所修复，焦企二期工程率小幅回升，出货积极，厂内焦炭油料保持稳定高点运行，由于钢厂收益不佳，交付主动偏谨慎，且正中间投机者运货考虑到市场供给危险性惊愕居多，影响部分焦企焦炭油料有所翻倍，焦炭供需结构迅速趋于宽松。供给各个方面，钢厂高炉二期工程维持高位，对焦炭刚需仍存，然成材成交起伏不定，且厂内焦炭油料多在合理极低水平，钢厂仍以谨慎交付大多。截至2月初17日，京唐港山东产主气化库提价(含税)2500.0元/吨，比起于上周应有，周环比应有，比起于成交量应有，年同比应有。

溶剂：1)房产贷款三支箭已经导出，恒隆转变支持政策不断，经济稳增长大背景下，矿区沿河钢铁、水泥供给不悲观，同时将带动化学工业用电供给增加;2)2023年中长期合同落地迟迟不下，发改委多次印发文件，要求矿区电力企业限时保质保存量满员完成长协合同存量，供需错配加剧在短期内强化。

危险性提示：政策限价危险性;矿区出口放存量;第三方数据存在因数据获取方法、处理方法等因素导致的可信性危险性;研报使用信息更新不适时危险性。

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