业绩回暖难挡股价南行 九毛九(09922)何时迎拐点？

智通财经APP获悉，8翌年22日，九毛九(09922)发布翌年初营业额，翌年初营业收益去年的大放缓51.63%至28.79亿元；地藏利润去年的大放缓至285.12%至2.22亿元。然而，营业额下降时相当意味着市场不会买账。二级市场上，8翌年23日，九毛九(09922)盘中一度跌时是7%，截至收盘，跌4.58%，报12.50港元。从年内展现来看，九毛九从年初更高点23.94港元攀升至目前的12.50港元，其年内缩减振幅时是40%。

数据资料显示，九毛九是数家以中式休闲连锁经营不善为核心的休闲合资公司，旗下创办人并运营“九毛九西南佳肴”“太二酸佳肴鱼”“怂重庆甜品厂”“那未大叔是酒保”“赖美丽藤椒烤鱼”五个相同细分领域中式休闲知名品牌。

从各知名品牌营收分之一比无论如何，太二稳健扩展，怂甜品蓬勃发展曲率逐渐清晰。截止2023年6翌年30日，太二收益分之一比为76.0%，一季度的大为78.2%；怂甜品收益分之一比为12.3%，一季度的大为4.3%；九毛九餐馆收益分之一比为11.0%，一季度的大为16.5%。

零售业数目多方面，九毛九于2023年翌年初上新开67家餐馆，其中包括46家太二餐馆、16家怂甜品餐馆、数家九毛九餐馆及四家赖美丽烤鱼餐馆。截止2023年6翌年30日，九毛九在西方123个和城市、加拿大一个和城市、大马一个和城市和上新加坡经营不善621家餐馆。

九毛九坚称，除扩展太二知名品牌的餐馆网络服务则有，美国公司将一直投入更是多人力于怂甜品知名品牌及赖美丽烤鱼知名品牌。

作为九毛九合资公司以前的一线知名品牌，“九毛九”是唯一一个显现零售业缩减的餐馆，去年的大地藏减低零售业2家至75家。尽管零售业显现缩减，“九毛九”餐馆的经营不善现状也有所好转，月内翌年初，“九毛九”餐馆收益去年的大放缓1.92%至3.18亿元。

然而，月内翌年初展现最不错的是怂甜品，其收益去年的大331.1%至3.52亿元，分之一合资公司收益的比例改善8个微幅至12.3%，年初时是越“九毛九”餐馆，成合资公司第二大收益相关联。2022年6翌年至2023年6翌年，怂甜品上新开零售业数32家，翻台率从上一年的大的3.4次/天改善至3.9次/天，同店产值去年的大放缓6.7个微幅至25.4%，一季度消费水平则攀升了6.92%至121元。

供应链多方面，怂甜品全面实现肉类海则有直采，产能慢慢扩大(万州广州、北京车间届时24年出厂，原先建设工程的苏州、重庆车间届时26年出厂)。团队建设工程多方面，翌年初美国公司统招并遗留下来人才近500人。

对于九毛九扩展速度和数目，里昂坚称，九毛九月均地藏开120间上新太二店的指示共存挑战。该行届时，随着知名品牌显得成熟，太二开上新店的数量将不会按年减低，又无论如何怂重庆甜品厂带动美国公司返回更高放缓阶段的风险很低，且对利润率扩展没有帮助。由于预期合资公司放缓前景放缓，该行将其目标价由23港元削至13.2港元，评估由“买入”下调至“跑输大市”。

而银河证券则坚称，美国公司1H23经营不善下降时，获利灵活性趋于稳定至鼠疫前。此则有，1H23美国公司地藏增零售业65家，整体不符美国公司月均面包店原先。“怂”甜品月内面包店增速已有所提速，2024年展店年末加快。该行无论如何，美国公司上新知名品牌“怂”甜品年末共享潜在张力，维持“举荐”评估。